4-5月份國(guó)內(nèi)防水行業(yè)開(kāi)工達(dá)到九成以上，作為SBC行業(yè)下游終端之一，高開(kāi)工帶來(lái)SBS原料的快速消耗，助推行情上行走勢(shì)，“黑馬”地位名副其實(shí)。

圖1 SBC下游終端行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷走勢(shì)

來(lái)源：隆眾資訊

2020年第一季度，由于國(guó)內(nèi)大型公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，SBC市場(chǎng)成交陷入十年內(nèi)低谷，各行業(yè)“復(fù)產(chǎn)”啟動(dòng)緩慢；進(jìn)入4月，SBS行業(yè)成交啟動(dòng)了“觸底反彈”模式，供方及貿(mào)易商前期部分累計(jì)庫(kù)存得以轉(zhuǎn)移，終端行業(yè)建倉(cāng)氣氛積極，成交快速啟動(dòng)，尤其是業(yè)內(nèi)外人士熱點(diǎn)關(guān)注的“防水卷材行業(yè)”開(kāi)工帶來(lái)的支撐和利好進(jìn)行簡(jiǎn)述。

如上圖“花朵”一樣展開(kāi)的線條可以看出，對(duì)比其他終端行業(yè)，防水卷材行業(yè)作為我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)的剛需，3月份的“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”初露端倪，4-5月份9成以上開(kāi)工強(qiáng)力提振SBS行情。據(jù)隆眾資訊調(diào)研可知，國(guó)內(nèi)知名防水企業(yè)如東方雨虹、宏源集團(tuán)、科順?lè)浪?、卓寶防水及雨中情防水等?guó)內(nèi)前十名企業(yè)開(kāi)工高位，月開(kāi)工率達(dá)到了9成以上，并且4月SBS市場(chǎng)報(bào)盤跌至歷史底位，也促成了第二季度初的多筆大單成交。

圖2 SBS下游終端行業(yè)需求占比

來(lái)源：隆眾資訊

國(guó)家政策紅利支撐，“新老基建”發(fā)力

2020年初，國(guó)內(nèi)外大型公共衛(wèi)生事件爆發(fā)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，2-3月份幾乎所有行業(yè)年后開(kāi)工延緩，防水行業(yè)也不例外。但4月份后，國(guó)家“新基建”及“老基建”利好政策推動(dòng)了民用建筑及公共建筑項(xiàng)目啟動(dòng)，刺激防水成品消耗加快，促進(jìn)了工廠資金流通，SBS消耗加快的同時(shí)，大單建倉(cāng)亦有余力。

防水行業(yè)開(kāi)工高位，SBS原料消耗同比增加

4-5月，據(jù)隆眾資訊調(diào)研統(tǒng)計(jì)，防水行業(yè)采購(gòu)SBS原料約在4.5-4.7萬(wàn)噸，占據(jù)兩個(gè)月國(guó)內(nèi)SBS總產(chǎn)量的30%，超越往年同期采購(gòu)數(shù)量，助推SBS市場(chǎng)行情“功不可沒(méi)”。

防水材料需求以基建、地產(chǎn)新建工程應(yīng)用為主，是顯著受益于中國(guó)過(guò)去固定資產(chǎn)投資高景氣周期領(lǐng)域之一 ，在“十三五規(guī)劃”期間，防水行業(yè)蓬勃發(fā)展，因此綜上分析2020年年初雖然遭遇了不可抗力因素的影響和打擊，并且在未來(lái)的第三、四季度仍有較大的不確定因素存在，但是防水行業(yè)整體仍顯向好，主因在于國(guó)內(nèi)政策紅利傾斜明顯，無(wú)論何種情況下，國(guó)家對(duì)于“基建”的要求從來(lái)沒(méi)有放松過(guò)，只可能是投放力度或有些許減弱；并且隨著國(guó)家對(duì)于基建防水質(zhì)量要求逐步提高，SBS在瀝青改性防水卷材中改性比例亦有增長(zhǎng)預(yù)期；除此之外，防水行業(yè)重組改革，“國(guó)標(biāo)化”產(chǎn)品普及率進(jìn)一步增加，多重大方向利好疊加，防水行業(yè)遠(yuǎn)景向好，是SBS行業(yè)不可或缺的擔(dān)當(dāng)領(lǐng)域。